近期中国甲醇市场扰动点简析

2023-07-24 09:32

导语：：：

中国甲醇市场在经历过上周集中大幅拉涨后，本周整体交易氛围逐步稍有趋弱。。上游端出货情况稍显差异、、、中游贸易商转单走低且谨慎、、、下游终端采购跟进略缓等均有体现。。截至7月19日收盘，江苏进口甲醇价格在2255-2275元/吨，较上周五降20元/吨；山东鲁北接货价在2270-2290元/吨，较上周五降20-60元/吨不等；内蒙古北线出货1980-2020元/吨，较上周五降20-30元/吨。。

尤其说明的是，内盘供应逐步陆续回归/计划恢复等导致整体买盘跟进情绪持续谨慎；同时，部分烯烃原料外采略减、、、原料外卖等均进一步加大市场对供应增量的担忧情绪。。下面我们就近期市场几点扰动因素简单分析：：：

警惕内盘供应增量修复影响

截至稿前，中国甲醇本土开工在68.44%，剔除烯烃配套甲醇外，单醇开工在61.83%。。不过，本周及7月底随部分检修项目逐步重启，产业开工存增量上行预期，增幅主要体现在西北、、、华中及西南，关注具体项目重启节奏。。具体甲醇装置开停表现如下所示（未涉及烯烃配套甲醇项目）：：：

数据来源：：：金联创

进口补充仍维持相对充裕表现

7月份以来，中东主要区域甲醇项目多运行正常，仅个别项目因气价高问题出现停车表现；且区内整体装船\发船相对平稳下，配合非伊货供应平稳，故预计8月中国甲醇进口体量仍保持相对高位水平。。此外，在区域套利开启驱动下，今日闻7月底、、、8月初美国一带部分甲醇也有流入中国市场套利，目前了解总量在10万吨，该部分量预计9月份抵达国内市场，需密切关注。。

烯烃开停及原料外采/外销仍是市场敏感“话题”

除上周港口某烯烃原料外采对市场阶段性驱动外，本周闻烯烃企业原料转港社会罐销售有现，也一定程度再度刺激了市场“神经”，故后续港口部分停工项目重启具体落实仍需密切关注。。此外，国内部分CTO原料外采/外销影响也不容忽视，如：：：安徽中安联合自上周随配套年产170万吨大甲醇更换催化挤检修结束后逐步重启，目前该项目运行平稳，企业原料甲醇外采逐步告一段落，导致安徽部分贸易量稍有增加。。自端午假期至今，陕西延长榆能化原料甲醇持续外采对陕蒙一带驱动尚可，悉目前该企业二期配套年产180万吨甲醇项目已点火，随后续自配甲醇逐步恢复正常，该企业原料外采或逐步结束，需警惕。。另神华宁煤部分富余甲醇量自7月20日起亦线上竞拍，关注对市场影响。。

市场结构转为Contango，未来产业向好预期需关注

自7月上起，甲醇主港市场基差逐步由正值转为负值，市场结构顺势逐步转为正向结构，即近弱远强。。虽现阶段供需面仍相对偏弱，然后续宏观政策向好、、、甲醇来自烯烃端需求增量等预期对市场的带动节奏仍需密切关注。。

来源：：：金联创

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